全球低利派對 蓋茲憂心 衍生槓桿與泡沫效應 股神：對股房市影響大

比爾蓋茲（左）與巴菲特（右）雙雙對全球低利率發出警告。美聯社大頭示警
【陳 韋廷╱綜合外電報導】全球主要央行競相調降利率趨近於零，並更進一步執行QE印鈔救市，豐沛資金對實體經濟挹注有限，反而瘋狂灌注金融市場，微軟 （Microsoft）董事長兼波克夏海瑟威董事比爾蓋茲（Bill Gates）表示，低利率環境衍生槓桿與泡沫等負面效應，不僅是美國也是全球性問題，令人擔憂。

《日本經濟新聞》報導指出，世界交易所聯合會（WFE）數據顯示，全球股市市值不斷創新高，截至4月底達74.7兆美元，規模已超過IMF（國際貨幣基金）預估今年全球GDP（國內生產毛額）74.5兆美元，有背離基本面的過熱疑慮。
蓋茲周一接受CNBC訪問時說：「低利率環境全球可見，相當地不尋常，實在不該這樣下去。會產生槓桿與泡沫的問題。但我們要如何將其擺脫，且又不會讓經濟受挫，這相當困難。」

波克夏海瑟威3巨頭看低利率

只印鈔不管基礎建設

蓋茲指出，由於歐洲央行仍持續調降利率，使得目前正在考慮是否升息的Fed（Federal Reserve，美國聯邦準備理事會）陷入困境。他說：「人們真的期待美國帶頭擺脫此種情況。」
一同受訪的波克夏海瑟威副董事長孟格（Charlie Munger）也同聲示警，對各國以印鈔取代基礎建設投資的救市策略存疑。他說：「我高度懷疑印鈔之後亂撒錢，卻沒有投入基礎建設這類的（策略），所有人都太過倚賴這些貨幣伎倆了。」
波 克夏海瑟威（BERKSHIRE HATHAWAY）董事長兼執行長巴菲特（Warren Buffet）雖只表示，低利影響股、房市甚劇，大幅改變2種資產價值，但他日前在股東會上指出，完全沒有意料到利率維持低檔這麼久，卻還不會造成問題， 並警告利率若從目前超低水準回歸常軌，股價恐會顯得過高。
《日本經濟新聞》報導指出，股市市值與GDP比是股神巴菲特（Warren Buffett）評估股市是否過熱重要依據，又稱為「巴菲特指標」，而目前全球股市市值與GDP比率超過100%，已有過熱疑慮。
全球股市市值在1999年、2007年創下2波高峰，推升巴菲特指數突破100%，2013年11月雖又開始持續刷新紀錄，但巴菲特指標直到今年才突破100%。JP摩根資產管理公司經理人重見吉德指出，儘管未見以往的狂熱，但這波由央行寬鬆帶動的多頭愈來愈令人擔憂。

全球股市市值與GDP比值變化

股市市值快追平GDP

然 而以Fed為首的全球央行寬鬆政策目前還看不到盡頭。有「新末日博士」之稱的紐約大學教授羅比尼（Nouriel Roubini）日前撰文指出，由Fed官員近來公開談論強勢美元衝擊可見，美國已悄悄加入貨幣戰爭，口頭干預之後將跟隨政策行動，低成長和低通膨將推遲 零利率政策退場時間。
芝加哥Fed總裁伊文斯（Charles Evans）周一重申，2016年初以前不應升息，通膨過低和通膨過高一樣會帶來重大經濟代價。

4利空轟頂 陸股暴跌逾4%  墨比爾斯：面臨20%修正 港股失守28000點

陸股昨在多重利空衝擊下拉回整理。中新社【劉 利貞╱綜合外電報導】中國股市漲多拉回，受官方擬加徵印花稅傳言、加速新股IPO恐引發資金排擠效應等利空衝擊，陸股上海證券（上證）綜合指數昨創4個月 來單日最大跌幅，與深圳證交所成分股指數（深證成指）雙雙大跌逾4%；港股恆生指數盤中一度大跌526點或1.87%，終場失守28000點大關。
在中國聯通、保利地產、中國工商銀行等電信、地產與金融權重股領跌下，上證指數昨收跌4.06%至4298.71點，連破4400、4300兩關，創下近4個月來單日最大跌幅；深證成指收盤同步收跌4.22%至14233.1點。

過去1年上證漲112%

受陸股走低拖累，香港恆生指數昨下跌1.3%收27755.54點、恆生中國企業指數（H股）收跌2.64%，金融與地產類股同樣領跌。
在中國政府出手振興經濟的期待下，過去12個月來上證指數累計大漲112%，游資不斷湧入股市，已促使監管機關頻頻警告股市過熱。儘管中國證監會日前否認將調高印花稅等傳言，但部分投資人相信官方將設法進一步防範股市失控。
分析師指出，陸股這波漲勢太猛，以致價位水準已偏離基本面，在周一令人失望的製造業數據後，券商提高保證金交易標準，加上新股上市使現有流動性受擠壓、監管機關可能採取更多措施以抑制炒股熱度等利空，成為投資人殺出的賣點。
據《上海證券報》報導，繼中信證券大幅調整保證金規定後，海通、華泰、德邦等多家證券也上調融資融券保證金比率或可充抵保證金證券折算率等要求，將使槓桿資金進場的速度減緩。

上證近半年走勢

分析師：短線拉回整理

另據彭博報導，自昨起至下周一止，中國25家企業預定進行IPO（Initial Public Offering，首次公開發行），預估將凍結資金2.34兆元人民幣（3760億美元，11.57兆元台幣）。
不過，陸、港分析師大多仍看好陸股長期表現，認為短線僅是拉回整理，牛市不會止步。「新興市場教父」墨比爾斯（Mark Mobius）昨重申，陸股短線上漲動能有限，恐面臨20%修正，但他日前表示長線仍然走多，牛市還可再走5~10年。

FROM 蘋果日報 http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20150506/36533276/%E5%85%A8%E7%90%83%E4%BD%8E%E5%88%A9%E6%B4%BE%E5%B0%8D%E8%93%8B%E8%8C%B2%E6%86%82%E5%BF%83

http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20150506/36533289/4%E5%88%A9%E7%A9%BA%E8%BD%9F%E9%A0%82%E9%99%B8%E8%82%A1%E6%9A%B4%E8%B7%8C%E9%80%BE4