本週操盤筆記 (0706-0710)

1. 中芯國際公布科創板發行價：

週一 (6 日) 中國晶圓代工廠中芯國際將舉行科創板上市法人說明會 (Roadshow)，並將正式公布 IPO 發行價，

市場預期，中芯國際科創板 IPO 價估計落在人民幣 24 元至 30 元之間，預期募資規模為 450 億人民幣。

目前中芯國際為中國國家積體電路產業投資基金二期 (簡稱大基金二期) 重點投資公司，已獲配近 35 億人民幣投資。

此前 6 月中旬高盛亦發表研究報告認為，受惠於中國市場的廣大需求、以及中國政府的資金支持，高盛認為中芯的股價仍有上漲潛力。

高盛指出，雖然中芯國際與台積電的獲利能力仍有相當大的差距，中芯的股東權益報酬率 (ROE) 僅 4.6%，遠低於台積電的 23.4%，

但高盛認為，受惠於中國政府資金的強力支持，高盛預估中芯的股東權益報酬率於 2025 年將有望提升至 14%。

2. 澳洲央行 7 月利率會議：

週二 (7 日) 澳洲央行 (RBA) 將召開 7 月利率會議，市場預期，澳洲央行將維持基準利率在歷史低點 0.25% 不變，

但將維持目前的殖利率曲線控制 (Yield Curve Control，YCC) 政策一段時間。

市場預估，澳洲央行預估將維持利率不變，且將 3 年期澳洲殖利率定錨目標維持在 0.25% 不變，

因澳洲許多融資利率是與 3 年債殖利率做掛鉤，主流經濟學家意見認為，澳洲央行這樣的政策估計將維持長期一段時間，以支持經濟復甦。

3. 歐盟就 7500 億歐元復甦基金作最後決定：

由於新冠疫情 (COVID-19) 重挫歐洲經濟，故歐盟提出高達 7500 億歐元 (合 8230 億美元) 的歐洲復甦基金，以提振後疫情時代的歐洲經濟，

市場預期，本週四 (9 日) 歐盟即可能召開峰會，對該基金作出最後決定。

這筆規模達 7500 億歐元的復甦基金是由德國、法國主導規劃，但該計劃目前仍遭到荷蘭、奧地利等國家反對，

故上週德國總理梅克爾、法國總統馬克宏會面時亦承認，7500 億歐元復甦基金計劃仍可能修改。

目前復甦基金規劃，將與歐盟 2021 年至 2027 年長期預算掛鉤，通過歐盟預算中的特定項目劃撥，

其中 5000 億歐元為無償撥款、2500 億歐元為貸款，而如果這一計劃通過，歐盟下一輪長期預算總額將達到 1.85 兆歐元。

4.ISM 非製造業 PMI：

週一 (6 日) 美國供應管理協會 (ISM) 將公布 6 月非製造業 PMI，市場預期，6 月非製造業 PMI 將升抵 50.0，重返 50 的景氣分水線。

上週美國諮商局公布 6 月消費者信心指數報 98.1，也遠超市場預期的 91.5，創下 2011 年底來的最大漲幅，

顯示作為美國經濟支柱的消費力道，正在出現顯著復甦。

市場經濟學家多數認為，隨著美國製造業、服務業產出，以及失業率逐漸降低，這有助於提振人們對於美國經濟在 Q3 重回正成長的期望。